איילון חברה לביטוח בע"מ
ביטוח כללי, חיים וחיסכון ארוך טווח, בריאות | TASE: AYAL
ROE 33%
דירוג AA — S&P מעלות
מדד TA-SME60
הוקמה 1976
AYAL
ציון 7.6/10
החזק / שקול הגדלה
שווי שוק
₪4.36B
מחיר: ₪16,020 | P/E: 9.55
סה"כ פרמיות 2025
₪5.05B
2024: ₪4.98B | +1.4%
רווח כולל לאחר מס
₪431M
2024: ₪260M | +66%
ROE — תשואה להון
33%
2024: 26.7% | +6.3pp
הון עצמי
₪1,519M
+33.8% | כולל דיבידנד ~150M
סה"כ נכסים
₪20.1B
נכסים מנוהלים בביטוח ופיננסים
יחס כושר פירעון
136%
עודף הון: ₪675M | 06/2025
דיבידנד 2025
₪125M
2024: ₪90M | +39%
CSM חיים + בריאות
₪1,059M
רווחים עתידיים צבורים | +4.4%
פרמיות ורווח — שנתי
צמיחה עקבית בפרמיות + קפיצה דרמטית ברווח 2025
התפתחות הון עצמי ו-ROE
בניית הון מואצת עם תשואה גבוהה
פילוח פרמיות לפי מגזר — 2025
ביטוח כללי = 68% | בריאות = 19% | חיים = 13%
רווח כולל לפי מגזר — שנתי
שיפור דרמטי בבריאות ובביטוח כללי
נתונים פיננסיים — מגזרי פעילות
רווח והפסד מאוחד (מיליוני ₪)
| 2024 | 2025 | שינוי | |
|---|---|---|---|
| סה"כ פרמיות | 4,978 | 5,049 | +1.4% |
| רווחי ליבה | 431 | 564 | +31% |
| רווח פיננסי עודף | (23) | 74 | +97 |
| השפעות מיוחדות | 0 | (6) | — |
| מיסים | (150) | (202) | +35% |
| רווח כולל | 260 | 431 | +66% |
רווח לפי מגזר לפני מס (מיליוני ₪)
| 2024 | 2025 | שינוי | |
|---|---|---|---|
| ביטוח כללי | 309 | 409 | +32% |
| חיים וחיסכון א"ט | 96 | 110 | +15% |
| בריאות | 18 | 98 | +444% |
| אחר (סוכנויות והון) | (14) | 16 | +30 |
| מיסים | (150) | (202) | — |
| סה"כ | 260 | 431 | +66% |
מגזר ביטוח כללי — הגדול ביותר
פרמיות כללי — לפי תת-מגזר (מיליוני ₪)
| 2023 | 2024 | 2025 | |
|---|---|---|---|
| רכב חובה | — | 698 | 765 |
| רכב רכוש | — | 884 | 910 |
| אחר (דירה, עסקי) | — | 1,781 | 1,828 |
| סה"כ כללי | 3,163 | 3,430 | 3,436 |
רווחיות כללי (מיליוני ₪)
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| רווח ליבה — רכב רכוש | 214 | 360 |
| רווח ליבה — רכב חובה | 65 | 81 |
| רווח פיננסי עודף | 7 | 48 |
| סה"כ לפני מס | 309 | 409 |
מגזרי חיים ובריאות
חיים וחיסכון ארוך טווח (מיליוני ₪)
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| רווח מפעילויות ליבה | 102 | 100 |
| השפעות מיוחדות | 1 | 1 |
| רווח פיננסי עודף | (6) | 9 |
| סה"כ לפני מס | 97 | 110 |
בריאות — קפיצת מדרגה (מיליוני ₪)
| 2024 | 2025 | |
|---|---|---|
| רווח מפעילויות ליבה | 42 | 87 |
| השפעות מיוחדות | (24) | 0 |
| רווח פיננסי עודף | 0 | 11 |
| סה"כ לפני מס | 18 | 98 |
CSM — רווחים עתידיים צבורים (חיים + בריאות)
מעגל CSM 2025 (אלפי ₪)
| מרכיב | סכום |
|---|---|
| יתרת פתיחה 31.12.24 | 1,014 |
| עסק חדש | +210 |
| צבירת ריבית | +50 |
| שינויים לשירותים עתידיים | (35) |
| שחרור CSM — Run-Off | (81) |
| שחרור CSM — מוצרי צמיחה | (90) |
| שינויים — ביטוח משנה | (10) |
| יתרת סגירה 31.12.25 | 1,059 |
תחזית שחרור CSM — על פני שנים
רווחים עתידיים שישתחררו לדוח רווח והפסד
כושר פירעון ודירוגים
יחס כושר פירעון — התפתחות
| תקופה | עודף הון (M₪) | יחס כולל פרמיה | יחס כושר |
|---|---|---|---|
| 31.12.2023 | 216 / 355 | 113% | 123% |
| 30.06.2024 | 371 / 408 | 120% | 126% |
| 31.12.2024 | 508 / 545 | 128% | 135% |
| 30.06.2025 | 559 / 675 | 129% | 136% |
100% (מינימום)136% (נוכחי)150%
דירוגי אשראי
רבעון 4, 2025 — תוצאות
Q4 — מאוחד (מיליוני ₪)
| Q4 2024 | Q4 2025 | שינוי | |
|---|---|---|---|
| פרמיות | 998 | 1,053 | +5.5% |
| רווחי ליבה | 37 | 116 | +213% |
| רווח פיננסי עודף | 61 | 54 | -11% |
| מיסים | (34) | (56) | — |
| רווח כולל | 64 | 111 | +75% |
Q4 — לפי מגזר לפני מס (מיליוני ₪)
| Q4 2024 | Q4 2025 | |
|---|---|---|
| ביטוח כללי | 120 | 107 |
| חיים וחיסכון א"ט | 23 | 32 |
| בריאות | (45) | 8 |
| אחר | 1 | 21 |
| מיסים | (35) | (56) |
| סה"כ | 64 | 111 |
תקבולים בגין חוזי השקעה — מנוע צמיחה חדש
תקבולים מצטברים בגין חוזי השקעה
גידול חד מ-₪268M ב-2024 ל-₪1,660M ב-2025
מבטחי משנה עיקריים
| מבטח | דירוג | נתח (רכוש) |
|---|---|---|
| Munich Reinsurance | AA+ | 54% |
| African Reinsurance | A- | 15% |
| Scor Reinsurance | A+ | 14% |
| GIC Re (India) | A- | 11% |
ציון לפי מודל בקשי פיננסים — מסלול פיננסים (ביטוח)
ניקוד מפורט — 6 קטגוריות
7.6
מתוך 10 | טוב
| קטגוריה | משקל | ציון | ניקוד | הערה |
|---|---|---|---|---|
| תמחור (P/TBV vs ROE) | 20% | 5.5 | 1.10 | P/TBV ~2.87 גבוה, ROE 33% מצדיק חלקית |
| איכות חיתום | 20% | 8.5 | 1.70 | כושר פירעון 136%, דירוג AA, Munich Re |
| רווחיות (ROE, ROA) | 15% | 9.0 | 1.35 | ROE 33%, רווח +66% YoY |
| הלימות הון | 15% | 8.0 | 1.20 | עודף ₪675M, דירוגים עולים |
| דיבידנד ויציבות | 15% | 7.0 | 1.05 | תשואת דיבידנד ~2.9%, עולה |
| התאמת איכות | 15% | 8.0 | 1.20 | IFRS 17, ESG פלטינה, ממשל תקין |
| סה"כ | 100% | 7.60 | טוב — החזק / שקול הגדלה |
נקודות חוזק עיקריות
- ROE 33% — מהגבוהים בענף הביטוח הישראלי, עלייה עקבית מ-26.7% ב-2024
- קפיצת מדרגה בבריאות — מרווח ₪18M ל-₪98M (+444%), הפך למנוע רווח משמעותי
- דירוג AA מ-S&P מעלות — הועלה בפברואר 2026, משקף איתנות פיננסית
- CSM ₪1,059M — מאגר רווחים עתידיים שישתחרר בהדרגה, מעגל עסק חדש ₪210M בשנה
- כושר פירעון 136% — עודף הון ₪675M מעל הנדרש, גמישות להשקעות וצמיחה
- מקום ראשון בשירות — ביטוח כללי, בריאות, רכב חובה ודירה — 20 שנה ברציפות
- מועדון המאה — תשואה מעל 100% שנה שנייה ברציפות
סיכונים ונקודות לבחינה
- חשיפה לשוק ההון — רווח פיננסי עודף תלוי בביצועי השקעות; ב-2024 היה שלילי (₪-23M)
- רגולציה — ענף הביטוח כפוף לפיקוח הדוק של רשות שוק ההון, שינויים רגולטוריים עלולים להשפיע
- ריכוז בביטוח כללי — 68% מהפרמיות ממגזר אחד; רגישות לתחרות ולאירועי קטסטרופה
- תלות במבטחי משנה — Munich Re = 54% מביטוח רכב רכוש; ריכוז גבוה
- IFRS 17 — תקן חשבונאי חדש שינה את אופן הצגת הדוחות; קשה להשוות לתקופות קודמות
הישגים 2025
🏆
מקום ראשון בשירות
ביטוח כללי, רכב חובה, דירה — 20 שנה ברציפות
📈
מועדון המאה
תשואה מעל 100% — שנה שנייה ברציפות
🌿
ESG פלטינה פלוס
דירוג מעלה — שנה שלישית | 53% נשים בהנהלה
גילוי נאות: מסמך זה נערך על ידי בקשי פיננסים — FAMILY OFFICE למטרות מידע בלבד. אין לראות באמור המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך. המידע מבוסס על דוחות רשמיים של איילון חברה לביטוח בע"מ (מצגת משקיעים Q4 2025, דוח שנתי 2025). הנתונים מוצגים לפי תקן IFRS 17. ביצועי עבר אינם מעידים על ביצועים עתידיים. יש לבצע בדיקה עצמאית לפני כל החלטת השקעה.
העבודה בוצעה על ידי בקשי פיננסים — FAMILY OFFICE
מבוסס על דוחות רשמיים | עדכון אחרון: אפריל 2026
© 2026 בקשי פיננסים — כל הזכויות שמורות. אין להעתיק, לשכפל או להפיץ ללא אישור בכתב.