טבע תעשיות פרמצבטיקה

Teva Pharmaceutical Industries Ltd. | מספר נייר: 629014 | פארמה — גנריקה + חדשנות | ניתוח: 30.03.2026

מסלול ערך (Value) — Turnaround פארמה Core — ליבה
TEVA
NYSE & TASE | מספר נייר 629014
ציון כולל
טרם נקבע
הכנסות 2025
$17,258M
+4.3% שנה/שנה
שולי רווח גולמי
51.8%
שיפור משמעותי מ-48.7%
רווח תפעולי GAAP
$2,157M
מעבר לרווחיות תפעולית
רווח נקי GAAP
$1,411M
Turnaround! לראשונה מ-2021
EBITDA מתואם
$5,310M
Adjusted EBITDA
EPS Non-GAAP
$2.93
רווח למניה מתואם
חוב כולל
$16,810M
ירידה מ-$23.5B ב-2021
חוב נטו
$13,250M
Net Debt
מזומנים
$3,556M
Cash & Equivalents
הון עצמי
$7,914M
Equity
FCF מתואם
$2,400M
תזרים חופשי מתואם
מוצרים חדשניים
$3,000M+
+35% שנה/שנה — מנוע צמיחה
💊
גנריקה
🧪
מוצרים חדשניים
🔬
ביוסימילר
🌎
API / חומרי גלם
עמוד 1
הכנסות שנתיות
2021–2025 | מיליוני דולר
רווח נקי GAAP
2021–2025 | מיליוני דולר — Turnaround ב-2025
שולי רווח גולמי
2021–2025 | אחוזים — מגמת שיפור
הורדת חוב
2021–2025 | $M — ירידה של $6.7B
תזרים מזומנים חופשי (FCF)
2021–2025 | מיליוני דולר
מוצרים חדשניים — הכנסות 2025
AUSTEDO, AJOVY, UZEDY | מיליוני דולר
עמוד 2
מודל ניקוד — מסלול ערך (Value Track) — Turnaround
ממוצע משוקלל לפי קטגוריות המתודולוגיה
טרם נקבע
קטגוריה משקל ציון פס ניקוד
תמחור (Valuation) 25%
בריאות פיננסית 20%
רווחיות 20%
תזרים מזומנים (FCF) 15%
חפיר תחרותי 10%
החזר הון (Dividend) 10%
סה"כ 100%
⚖️
Turnaround — ציון טרם נקבע
טבע עברה מעבר משמעותי לרווחיות GAAP ב-2025 ($1.4B), עם מוצרים חדשניים מעל $3B וירידת חוב של $6.7B ב-4 שנים. סיכונים: חוב ענק ($16.8B), אובדן Revlimid ב-2026, ותשלומי פשרת אופיואידים. ציון סופי ייקבע לאחר אימות נתונים מלא ובדיקת תמחור.
עמוד 3
חוזקות עיקריות
מעבר לרווחיות: $1.4B רווח GAAP ב-2025 — לראשונה מזה שנים
מוצרים חדשניים: מעל $3B (+35%) — AUSTEDO, AJOVY, UZEDY
AUSTEDO — Blockbuster: $2.26B — מוצר הדגל בצמיחה מהירה
הורדת חוב: ירידה של $6.7B ב-4 שנים (מ-$23.5B ל-$16.8B)
שדרוג דירוג אשראי: שלוש סוכנויות הדירוג שדרגו
סיכונים עיקריים
חוב ענק: $16.8B — עדיין נטל משמעותי על החברה
אובדן Revlimid 2026: צפי לאיבוד ~$1.5B הכנסות
פשרת אופיואידים: תשלומים עתידיים משמעותיים
שחיקת מחירים גנריים: לחץ מחירים מתמשך בשוק הגנרי
הנחיית 2026: ירידה צפויה בהכנסות בגלל Revlimid
חפיר תחרותי (Economic Moat)
קנה מידה — מפיץ גנרי גדול בעולם ★★★★☆
עלות מעבר לקוח (שרשרת אספקה, רגולציה) ★★★☆☆
נכסים בלתי-מוחשיים (פטנטים, ANDA) ★★★★☆
פיזור גלובלי (60+ שווקים) ★★★★☆
אפקט רשת ★☆☆☆☆
חפיר בינוני — קנה מידה גנרי + מוצרים חדשניים מחזקים, אך לחץ מחירים מתמשך
תנאי Invalidation — מה ישנה את התזה
!כישלון AUSTEDO — האטת צמיחה מתחת ל-10% שנתי
!חזרה להפסד GAAP — שנתיים רצופות
!עלייה חזרה בחוב מעל $20B
!FCF שלילי לשנתיים רצופות (DB-1 — קריטריון פסילה)
✓ אין Deal-Breakers פעילים — טבע עוברת את קריטריוני הפסילה ב-2025
הנהלה והקצאת הון
CEO
Richard Francis
מוביל את ה-Turnaround
אסטרטגיית Pivot to Growth
מגנריקה לחדשנות
Dividend
$0
אין דיבידנד — מיקוד בהורדת חוב
דירוג אשראי
↑ ↑ ↑
שדרוג בכל 3 הסוכנויות
מקורות שימשו בניתוח
📄 טבע — 20-F 2025 | SEC EDGAR | CIK 0000818686 | ראשוני
📄 טבע — 20-F 2024, 2023, 2022 | SEC EDGAR | ראשוני
🌐 tevapharm.com/investors | IR רשמי | ראשוני
🌐 maya.tase.co.il — TEVA | ראשוני
📊 Stockanalysis.com | משני — סריקה בלבד
עמוד 4
⚖️ גילוי נאות: המידע המוצג מסופק ע"י חברת בקשי פיננסים בע"מ (להלן: "בקשי פיננסים") כשירות לקוראים למטרות מידע בלבד, ואינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות בידי בעל רישיון עפ"י דין המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם, ואין באמור משום הבטחת תשואה או רווח. אין התחייבות תשקיפית לפעול כאמור. אין לראות באמור הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים הקשורים למידע המוצג. אין לראות באמור מידע שלם וממצה של כל ההיבטים הכרוכים בנושא. לחברות מחברת בקשי פיננסים עשוי להיות עניין במידע המוצג. המידע האמור מבוסס על הנחות ועשוי להשתנות מעת לעת. במידע עלולות ליפול טעויות וכן לחול שינויי שוק. הנתונים נכונים למועד פרסומם.

🔒 הניתוח המלא — ללקוחות בקשי פיננסים

15 סעיפים מקצועיים: תיאור, פיננסים, מאזן, צבר, חפיר, ניקוד, המלצה, סיכונים, תרחישים וסיכום

לרכישת הניתוח — ₪180 + מע״מ ניתוח מקצועי של 15 סעיפים • נתונים ממקורות רשמיים • ניקוד, המלצה ותרחישים

📝 חשוב: בעמוד התשלום יש שדה "הערה לבקשי פיננסים" — כתבו שם את שם המניה שתרצו לקבל עבורה ניתוח.
לניתוח תיק השקעות — שלחו פרטים בוואטסאפ 052-3927923 או במייל [email protected]

👑 חבילת פרימיום — ₪2,700 לשנה + מע״מ · גישה לכל הניתוחים
© 2026 בקשי פיננסים — כל הזכויות שמורות. אין להעתיק, לשכפל או להפיץ ללא אישור בכתב.