רג'נרון פרמצבטיקלס (Regeneron Pharmaceuticals)
סקירה אנליטית · דוח הרבעון שהסתיים ב–30.6.2026 (רבעון 2 של שנת 2026)
בקשי פיננסים — Family Office | Research Depth: Comprehensive
על מה הסקירה הזו נשענת. הדוח הרבעוני של רג'נרון בטופס 10-Q לרבעון שהסתיים ב–30 ביוני 2026, שהוגש ב–30 ביולי 2026; הודעות התוצאות של ששת הרבעונים האחרונים; הדוח השנתי בטופס 10-K לשנת 2025; ושלושה דיווחי 8-K מיולי עד אוקטובר 2026 (חיוב מחקר ופיתוח נרכש, מענקי ביצוע להנהלה, ותיקון להסכם עם סאנופי). נתוני שוק: מחיר סגירה ב–9.10.2026, שער דולר יציג של בנק ישראל מ–9.10.2026. מספר המניות לחישוב השווי לקוח מעמוד השער של הדוח (102.95 מיליון ב–23.7.2026).
Company Profile — פרופיל החברה
רג'נרון (Regeneron Pharmaceuticals) היא חברת ביוטכנולוגיה מטריטאון שבמדינת ניו יורק, שהוקמה ב–1988 ומנוהלת מאז על ידי שני מייסדיה: המנכ"ל לאונרד שלייפר והמדען הראשי ג'ורג' ינקופולוס. בסוף 2025 העסיקה החברה 15,410 עובדים במשרה מלאה. רוב התרופות שלה הן נוגדנים שפותחו בפלטפורמה הפנימית שלה, VelociSuite.
לחברה שלושה מקורות הכנסה עיקריים. דופיקסנט (Dupixent) — תרופה לאסטמה, לאטופיק דרמטיטיס ולמחלות דלקתיות נוספות — נמכרת על ידי סאנופי, ורג'נרון מקבלת חלק ברווח. איליה ואיליה HD (EYLEA) — טיפולים בהזרקה למחלות רשתית — נמכרות על ידי רג'נרון בארה"ב ועל ידי באייר מחוץ לה. ליבטאיו (Libtayo) — נוגדן לטיפול בסרטן. לפי החברה, יש לה 16 תרופות מאושרות, ארבע מהן עם מכירות של יותר ממיליארד דולר בשנה, וכ–50 מועמדים בפיתוח קליני.
למייסדים ולבעלי מניות מוקדמים יש מניות מסוג A עם 10 קולות למניה, שהחזיקו ב–14.9% מכוח ההצבעה בסוף 2025. חמשת בעלי המניות הגדולים יחד עם המנכ"ל מחזיקים כ–31% מהמניות הרגילות.
Financial Performance — ביצועים פיננסיים
ברבעון אפריל–יוני 2026 עלו ההכנסות ב–17% ל–4,291 מיליון דולר, והרווח התפעולי עלה ב–20% ל–1,294 מיליון דולר. הרווח הנקי לפי כללי החשבונאות (GAAP) ירד ב–7% ל–1,297 מיליון דולר. ההפרש בין הכיוונים מוסבר בשני סעיפים מתחת לשורת הרווח התפעולי: רווחים נמוכים יותר מניירות ערך (62 מיליון דולר מול 250 מיליון), ושיעור מס של 15.1% מול 8.4% ברבעון המקביל, שבו שוחררה עתודת מס אחרי סיום ביקורת של רשות המסים האמריקאית.
מאיפה הגיעה הצמיחה
כמעט כל הצמיחה הגיעה מהשותפות עם סאנופי. מכירות דופיקסנט העולמיות, שסאנופי מדווחת, עלו ב–38% ל–6.0 מיליארד דולר ברבעון, וחלקה של רג'נרון ברווח עלה מ–1,282 ל–2,033 מיליון דולר. מכירות המוצרים שרג'נרון מוכרת בעצמה עלו ב–1% בלבד: איליה HD עלתה ב–52% וליבטאיו ב–30%, אבל איליה בגרסת 2 מ"ג ירדה ב–45%, בגלל תחרות מתרופות ביוסימילריות ומעבר מטופלים לאיליה HD.
שלוש דרכים למדוד את הרווח
החברה מפרסמת גם רווח "מתואם" (Non-GAAP), שמנטרל תגמול מבוסס מניות, רווחים והפסדים מניירות ערך והוצאות חד-פעמיות. ב–12 החודשים האחרונים הוא הסתכם ב–47.03 דולר למניה, מול כ–40 דולר למניה לפי GAAP. בחישוב שלנו, אם מחזירים את התגמול במניות כהוצאה ומנטרלים רק את רווחי ניירות הערך ואת הוצאות הפסקת הייצור בלימריק (ברמת הרווח לפני מס, ובשיעור המס האפקטיבי של התקופה), מתקבל רווח של כ–36.5 דולר למניה. שלושת המספרים נכונים — הם עונים על שאלות שונות.
| מיליוני דולר | Q1-25 | Q2-25 | Q3-25 | Q4-25 | Q1-26 | Q2-26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| הכנסות | 3,029 | 3,676 | 3,754 | 3,884 | 3,605 | 4,291 |
| חלק ברווחי סאנופי (נטו) | 1,018 | 1,282 | 1,456 | 1,486 | 1,451 | 2,033 |
| מכירות דופיקסנט עולמיות (סאנופי) | 3,666 | 4,345 | 4,857 | 4,940 | 4,880 | 5,998 |
| איליה + איליה HD בארה"ב | 1,043 | 1,148 | 1,111 | 1,083 | 942 | 1,009 |
| ליבטאיו עולמי | 285 | 377 | 365 | 425 | 438 | 489 |
| רווח למניה מתואם (דולר) | 8.22 | 12.89 | 11.83 | 11.44 | 9.47 | 14.29 |
בשלוש השנים האחרונות ההכנסות עלו מ–13.1 ל–14.3 מיליארד דולר, אבל הרווח התפעולי ירד מ–4,047 ל–3,578 מיליון דולר, בעיקר בגלל עלייה בהוצאות המחקר והפיתוח (מ–4.4 ל–5.9 מיליארד דולר). הרווח הנקי עלה באותה תקופה בזכות הכנסות מימון ורווחים מניירות ערך — 946 מיליון דולר ב–2025 בלבד. ב–12 החודשים האחרונים חזר הרווח התפעולי ל–3,843 מיליון דולר.
Balance Sheet & Capital — מאזן ומבנה הון
ב–30.6.2026 החזיקה החברה 17.8 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך סחירים. החוב: אג"ח של כ–2.0 מיליארד דולר וחכירה מימונית של 720 מיליון דולר. המזומן נטו — כ–15.1 מיליארד דולר, כחמישית משווי השוק. ההון העצמי: 31.7 מיליארד דולר, ויחס החוב להון: 0.09.
החזר הון: החברה רכשה מניות שלה ב–2.2 מיליארד דולר ב–2023, ב–2.6 מיליארד ב–2024, ב–3.4 מיליארד ב–2025 וב–2.0 מיליארד במחצית הראשונה של 2026. מספר המניות המדוללות ירד מ–115.1 מיליון ב–2024 ל–106.0 מיליון ברבעון האחרון. ב–2025 החלה החברה לחלק דיבידנד רבעוני, כיום 0.94 דולר למניה. נכון ל–30.6.2026 נותרה יתרת הסמכה של 2.5 מיליארד דולר לרכישה עצמית.
התזרים ברבעון: במחצית הראשונה של 2026 הסתכם התזרים החופשי ב–1,421 מיליון דולר, לעומת 1,741 מיליון במחצית המקבילה. רוב הפער נובע מעלייה ביתרת הלקוחות: היתרה מול סאנופי לבדה עלתה מ–1.61 ל–2.27 מיליארד דולר בחצי שנה, במקביל לזינוק בחלק ברווח שטרם נגבה. הרכישה העצמית והדיבידנד (2.16 מיליארד) היו גבוהים מהתזרים החופשי, ולכן יתרת המזומן ירדה בכ–1.0 מיליארד דולר.
Segments — מקורות ההכנסה
רג'נרון מדווחת על מגזר פעילות אחד. הפילוח הזמין הוא לפי מקור ההכנסה, וחשוב להבחין בין שני סוגים: מכירות מוצרים, שמולן עומדות עלויות ייצור, שיווק ומכירה; וחלק ברווחי שותפויות, שהוא רווח אחרי שהשותף כבר נשא בעלויות המכירה. לכן משקלו של חלק הרווח מסאנופי ברווח התפעולי גבוה בהרבה ממשקלו בהכנסות.
| רבעון 2 2026, מיליוני דולר | Q2-25 | Q2-26 | שינוי | חלק מההכנסות |
|---|---|---|---|---|
| חלק ברווחי סאנופי (דופיקסנט וקבזרה) | 1,282 | 2,033 | +59% | 47% |
| איליה + איליה HD בארה"ב | 1,148 | 1,009 | −12% | 24% |
| ליבטאיו עולמי | 377 | 489 | +30% | 11% |
| חלק ברווחי באייר (איליה מחוץ לארה"ב) | 383 | 227 | −41% | 5% |
| החזרי ייצור משותפים | 193 | 191 | −1% | 4% |
| מוצרים אחרים והכנסות אחרות | 293 | 342 | +17% | 8% |
הסדר הרווחים עם סאנופי: בארה"ב הרווח מתחלק שווה בשווה; מחוץ לארה"ב החלק של רג'נרון עולה בהדרגה מ–35% ל–45% לפי היקף המכירות. ברבעון האחרון קיבלה רג'נרון 33% ממכירות דופיקסנט וקבזרה כרווח נטו, אחרי ניכוי של 253 מיליון דולר שהוחזרו לסאנופי על הוצאות פיתוח שמימנה בעבר. לפי החברה, היתרה הזו נפרעה במלואה עד סוף יוני 2026, והניכוי לא יופיע עוד החל ברבעון 3.
Competitive Position — מיצוב תחרותי
דופיקסנט הוא הנכס המרכזי. לפי הדוח השנתי, פטנט הרכב החומר העיקרי שלו בארה"ב פוקע ב–28 במרץ 2031, ובאירופה ב–2029 עם הארכות אפשריות עד 2034. החברה מונה בדוח מתחרים קיימים ועתידיים בכל אחת מההתוויות: מעכבי JAK ונוגדנים נגד IL-13 באטופיק דרמטיטיס, נוגדנים נגד IL-5 ו–TSLP באסטמה, ותרופות פומיות ונוגדנים רב-ספציפיים בפיתוח.
איליה מתמודדת עם שתי חזיתות: תחרות מתרופות מותגיות (וביסמו של רוש) ומתרופות ביוסימילריות לאיליה 2 מ"ג, כולל Pavblu של אמג'ן בארה"ב. הליכי הפטנטים באירופה ובארה"ב נמשכים, ושניים מהפטנטים האירופיים בוטלו בהליכי התנגדות (אחד מהם בערעור). התגובה של החברה היא העברת מטופלים לאיליה HD, שמאפשרת הזרקה פחות תכופה — באפריל 2026 אושרה הארכה עד 20 שבועות בין זריקות. לפי החברה, מזרק מוכן מראש לאיליה HD נמצא בתהליך מול ה–FDA, עם אפשרות לאישור עד סוף 2026.
ליבטאיו מתחרה בשוק נוגדני PD-1 מול קיטרודה של מרק ואופדיבו של בריסטול מאיירס סקוויב. פטנט הרכב החומר שלו בארה"ב פוקע ב–2035. בצד הצנרת, 2026 כללה גם תוצאות שליליות: ניסוי שלב 3 בפיאנלימאב (LAG-3) במלנומה לא הגיע למובהקות, ופיתוח איטפקימאב (IL-33) הופסק.
How to Think About This Company — איך לחשוב על החברה הזו
רג'נרון של 2026 היא שתי חברות בתוך דוח אחד. האחת היא שותפה ברווחי דופיקסנט, אחת התרופות הנמכרות בעולם, שמכירותיה ב–12 החודשים האחרונים הגיעו לכ–20.7 מיליארד דולר. השנייה היא חברת ביוטק שמוכרת בעצמה תרופות עיניים ואונקולוגיה ומשקיעה כ–6.5 מיליארד דולר בשנה במחקר. כדי לקרוא את הדוחות צריך לשאול כל רבעון: כמה מהרווח מגיע מכל אחת מהן?
חלק הרווח מסאנופי גדול מהרווח התפעולי כולו. ב–12 החודשים האחרונים הסתכם חלקה של רג'נרון ברווחי סאנופי ובאייר בכ–7.5 מיליארד דולר, בעוד הרווח התפעולי של החברה כולה היה 3.8 מיליארד. בחשבון גס, המשמעות היא שמכירות המוצרים הישירות, אחרי עלויות ההפקה, המכירה וכל תקציב המחקר והפיתוח, לא מכסות את עצמן. זה לא מצב חריג לחברת ביוטק שמשקיעה בצנרת — אבל זו הדרך הנכונה לקרוא את המבנה.
יש תאריך בלוח השנה. פטנט הרכב החומר של דופיקסנט בארה"ב פוקע במרץ 2031. החברה עצמה מתייחסת לכך: במענק הביצוע החדש למנכ"ל ולמדען הראשי, שנחתם בספטמבר 2026 לעשר שנים, התגמול מותנה בהכנסות שנתיות של 10 עד 30 מיליארד דולר ממוצרים חדשים שיאושרו בעשור הקרוב, והחברה מציינת במפורש "רוחות נגד מתחרות ביוסימילריות ומותגיות למוצרים הקיימים". המענק המקסימלי עשוי להגיע ל–5.6 מיליון יחידות, כ–5.4% מהמניות.
התיקון להסכם עם סאנופי מאוקטובר 2026 נוגע ישירות לשאלה הזו. החברות הסכימו לפתח במשותף ארבעה נוגדנים ארוכי-טווח חדשים של רג'נרון, שפועלים על אותו מנגנון ביולוגי כמו דופיקסנט (IL-4 ו–IL-13). סאנופי תשלם לרג'נרון מיליארד דולר מראש ועד 7 מיליארד דולר נוספים בכפוף לאבני דרך, והרווח העולמי יתחלק שווה בשווה. עלויות פיתוח מעבר לתקרת התקציב יחולו על רג'נרון. במקביל ביטלה רג'נרון את תביעתה נגד סאנופי בנושא גישה למידע מסחרי על דופיקסנט.
הרבעון הבא ייראה אחרת בגלל סעיף חשבונאי אחד. במשך שנים קיזזה רג'נרון חלק מחלקה ברווחי דופיקסנט כדי להחזיר לסאנופי הוצאות פיתוח שמימנה — 930 מיליון דולר ב–2025 ו–530 מיליון במחצית הראשונה של 2026. לפי החברה, היתרה נפרעה במלואה, ומנהל הכספים תיאר את המשמעות כ"עלייה משמעותית ברווחי השיתוף החל ברבעון השלישי". מי שמשווה את הרבעונים הבאים לקודמים צריך להפריד בין השינוי הזה לבין הצמיחה במכירות עצמן.
הזיכיון השני מתכווץ, ובקצב שהחברה אינה מכמתת. מכירות איליה ואיליה HD בארה"ב ירדו מ–5.97 מיליארד דולר ב–2024 ל–4.38 מיליארד ב–2025, וברבעון האחרון ירדו ב–12% נוספים. איליה HD צומחת, אך לא מכסה את השחיקה באיליה 2 מ"ג. החברה כותבת שמכירות איליה "נפגעו וימשיכו להיפגע" מתחרות, ושאת "ההיקף והמשך של ההשפעה לא ניתן כרגע לדעת".
הממשל האמריקאי הוא שחקן ישיר. באפריל 2026 חתמה החברה על הסכמים עם ממשל ארה"ב: מחירים שלא יעלו על מחירי מדינות מפותחות אחרות (MFN) בתוכנית מדיקייד למוצרים בבעלותה המלאה ולתרופות עתידיות, מכירה ישירה של פרלואנט דרך אתר TrumpRx, ואספקת תרופת הריפוי הגנטי אוטרמני ללא תשלום בארה"ב. בתמורה קיבלה פטור ממכסי סעיף 232 עד ינואר 2029. החברה כותבת שההסכמים עשויים להוביל להורדת מחירים, אבל אינה מכמתת את ההשפעה.
הרווח הנקי ב–2025 נבנה גם מחוץ לעסק. הרווח התפעולי ירד שנתיים ברציפות, אבל הרווח הנקי עלה, כי ההכנסות האחרות קפצו ל–1.7 מיליארד דולר — רובן רווחים מניירות ערך שהחברה מחזיקה, בהם מניות של חברות ביוטק. ההנהלה עצמה מנטרלת אותם בדוח המתואם. מי שבוחן את הרווחיות לאורך זמן נדרש להפריד בין הרווח מהפעילות לבין הרווח מתיק ההשקעות.
המאזן נותן זמן. 15 מיליארד דולר במזומן נטו ותזרים חופשי של כ–3.8 מיליארד דולר בשנה מאפשרים לחברה להמשיך לממן מחקר, לרכוש פעילויות ולהחזיר הון בלי תלות בשוק החוב. השאלה שהמאזן אינו עונה עליה היא מה תהיה התשואה על הכסף הזה: על המחקר, על הרכישות, ועל הרכישה העצמית.
המסגרת נועדה לסדר את השאלות. היא אינה מכריעה ואינה משתתפת בהחלטה — ההחלטה של הקורא.
This framework is intended to structure analysis, not to produce an investment conclusion.
Risks & Monitoring — סיכונים ונושאים במעקב
סיכונים שעולים מהדוחות
- ריכוזיות: חלק הרווח מסאנופי היווה 47% מההכנסות ברבעון האחרון ו–36.5% ב–2025. פטנט הרכב החומר של דופיקסנט בארה"ב פוקע ב–2031.
- תחרות לאיליה: ביוסימילרים לאיליה 2 מ"ג בארה"ב ובעולם, תחרות מותגית, והליכי פטנטים פתוחים באירופה, בארה"ב ובקוריאה.
- מדיניות תמחור בארה"ב: הסכמי MFN מאפריל 2026, תוכנית המשא ומתן על מחירי תרופות במדיקר, ומכסים לפי סעיפים 232 ו–301.
- הליכים משפטיים: תביעות משרד המשפטים האמריקאי לפי חוק התביעות הכוזבות (תמיכה בקרנות סיוע למטופלים ודיווח מחירי איליה), חמש מדינות שהצטרפו, תביעות של מבטחים ותובענות בעלי מניות. החברה אינה יכולה לאמוד את טווח ההפסד האפשרי.
- ייצור: שני מתקני ייצור מרכזיים (רנסלר בניו יורק ולימריק באירלנד). הפסקת ייצור בלימריק עלתה כ–176 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2026.
- צנרת: כשלונות בשלב 3 ב–2026, והוצאות מחקר ופיתוח שעלו מ–4.4 ל–5.9 מיליארד דולר ב–2023–2025.
- דילול ומבנה שליטה: תגמול מבוסס מניות של כמיליארד דולר בשנה; מענקי ביצוע של עד 5.6 מיליון יחידות למייסדים; מניות סוג A עם 10 קולות.
נושאים במעקב לדוח רבעון 3
| # | נושא | הקריאה האחרונה |
|---|---|---|
| 1 | חלק ברווחי סאנופי בלי ניכוי יתרת הפיתוח | 2,033 מיליון דולר ברבעון 2, אחרי ניכוי של 253 מיליון |
| 2 | מכירות דופיקסנט העולמיות | 5,998 מיליון דולר (+38%) |
| 3 | איליה + איליה HD בארה"ב | 1,009 מיליון דולר (−12%) |
| 4 | הטיפול החשבונאי בתשלום של מיליארד דולר מסאנופי | טרם דווח |
| 5 | יתרת הלקוחות מול סאנופי והתזרים החופשי | 2.27 מיליארד דולר; תזרים חופשי במחצית הראשונה: 1,421 מיליון |
| 6 | החלטת ה–FDA על צמדיסיראן למיאסתניה גרביס | נובמבר 2026, לפי החברה |
| 7 | תוצאות שלב 3 של צמדיסיראן ופוזלימאב ב–PNH | רבעון 4 2026, לפי החברה |
| 8 | השפעת הסכמי התמחור עם הממשל | לא כומתה |
Scenario Framework — מסגרת תרחישים
התרחישים שלהלן הם תיאוריים ואינם חזאיים. הם אינם כוללים מחירים, אינם כוללים הסתברויות, ואינם מדרגים את התוצאות. מטרתם היחידה היא לסדר את התנאים שצריכים להתקיים כדי שכל מצב יתממש, כך שניתן יהיה לבדוק אותם מול הדיווחים הבאים.
Scenarios are descriptive, not predictive.
- אם חלק הרווח מסאנופי יעלה ברבעונים הבאים לפי היקף הניכוי שבוטל, בלי שתיצבר יתרת פיתוח חדשה
- אם הצמיחה במכירות איליה HD תעבור את השחיקה באיליה 2 מ"ג, וסך המכירות בארה"ב יפסיק לרדת
- אם צמדיסיראן ותרופות נוספות יאושרו ויתחילו לייצר הכנסות שמגוונות את מקורות הרווח
- אם אחד הנוגדנים ארוכי-הטווח מהתיקון עם סאנופי יתקדם לשלב 3 לפני 2031
- אם דופיקסנט ימשיך לצמוח, אבל בקצב מתון יותר מזה של 2025–2026
- אם איליה ואיליה HD בארה"ב ימשיכו לרדת בקצב דומה, וליבטאיו ימשיך לצמוח
- אם הוצאות המחקר יישארו בטווח ההנחיה, והצנרת תניב אישורים בודדים בכל שנה
- אם הרכישה העצמית תימשך בקצב של השנים האחרונות
- אם מתחרים חדשים בדופיקסנט יגיעו לשוק ויאטו את הצמיחה לפני 2031
- אם השחיקה באיליה תואץ עם כניסת ביוסימילרים נוספים או תחרות לאיליה HD
- אם הסכמי התמחור עם הממשל יורחבו או יפגעו במחירים יותר מהמשתקף בדוחות עד כה
- אם ההליכים המשפטיים יסתיימו בתשלומים מהותיים, או שהתוצאות הקליניות יוסיפו כשלונות בשלבים מתקדמים
Analytical Lens — עדשה אנליטית
שש השאלות הבאות זהות בכל סקירת חברה שלנו. הן פתוחות במכוון, ואינן מובילות למסקנה אחת. תפקידן לאפשר לקורא לבחון את החברה באותם שישה ממדים שבהם נבחנת כל חברה אחרת.
Key Observations — תצפיות עובדתיות
1. ברבעון אפריל–יוני 2026 דיווחה רג'נרון על הכנסות של 4,291 מיליון דולר (+17%) ועל רווח תפעולי של 1,294 מיליון דולר (+20%). חלקה ברווחי השותפות עם סאנופי הסתכם ב–2,033 מיליון דולר, 47% מההכנסות, ומכירות המוצרים שהיא מוכרת בעצמה עלו ב–1%.
2. מכירות איליה ואיליה HD בארה"ב הסתכמו ברבעון ב–1,009 מיליון דולר, ירידה של 12%. בשנת 2025 הן הסתכמו ב–4,385 מיליון דולר, לעומת 5,968 מיליון ב–2024.
3. לפי החברה, יתרת החוב לסאנופי על הוצאות פיתוח נפרעה במלואה עד 30.6.2026; ב–2025 נוכו בגינה 930 מיליון דולר מחלקה ברווח, ובמחצית הראשונה של 2026 — 530 מיליון. באוקטובר 2026 חתמו החברות על תיקון להסכם שכולל תשלום מראש של מיליארד דולר לרג'נרון.
4. החברה מחזיקה 17.8 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך מול חוב וחכירה של 2.7 מיליארד. ב–12 החודשים האחרונים הסתכם התזרים החופשי ב–3,760 מיליון דולר, ובמחצית הראשונה של 2026 רכשה החברה מניות שלה ב–2.0 מיליארד דולר.
בקשי פיננסים פועלת במתכונת Family Office ללקוחות כשירים בלבד. מר ירון בקשי היה בעל רישיון ייעוץ השקעות מוסמך בשנים 2008–2023. נכון ליום פרסום מסמך זה, החברה אינה מחזיקה ברישיון ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או ניהול תיקי השקעות.
המסמך נועד למטרות מחקר ולימוד מקצועי בלבד. אין באמור משום המלצה לקנייה, מכירה, החזקה או ביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך. אין באמור תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו ובצרכיו של כל אדם. כל החלטה — על אחריות המשקיע בלבד.
ביצועי עבר אינם מעידים על ביצועים עתידיים. הנתונים נשלפו ממקורות רשמיים: הדוח הרבעוני בטופס 10-Q לרבעון שהסתיים ב–30.6.2026 (30.7.2026), הודעות התוצאות של רבעון 2 2025 עד רבעון 2 2026, הדוח השנתי בטופס 10-K לשנת 2025 (4.2.2026), ודיווחי 8-K מ–6.7.2026, 30.9.2026 ו–6.10.2026. עדכוני דיווח שיפורסמו אחרי תאריך זה אינם כלולים.
סקירה לכשירים — Family Office
הסקירה האנליטית המלאה של רג'נרון (REGN) לרבעון שהסתיים ביוני 2026 זמינה ללקוחות פרימיום של בקשי פיננסים.
הסקירה כוללת ניתוח של 10 סעיפים, פסקאות "How to Think About This Company", מסגרת תרחישים מובנית, ו-Analytical Lens של 6 ממדים.
🕔 גרסאות קודמות של הניתוח
- שנת 2025 · נשמר בארכיון ב-10/10/2026
הגרסאות הקודמות נשמרות לצורכי תיעוד והשוואה. הן אינן מעודכנות ואין להסתמך עליהן כמקור מידע עדכני.
בקשי פיננסים · Family Office · כל הזכויות שמורות 2026